L’industrie allemande du capital-risque est prête à décoller, mais les bureaucrates doivent relâcher le frein à main – TechCrunch

Le récit suggère que l’Allemagne est à la traîne de ses voisins européens en ce qui concerne construire un marché du capital-risque concurrentiel à l’échelle mondiale. Mais je pense que les cinq prochaines années seront énormes pour le secteur allemand du capital-risque, et que les signes pour l’avenir sont très positifs.

Les startups allemandes ont levé 6,4 milliards d’euros en 2020. C’est plus que la France qui a levé 5,7 milliards d’euros. Un autre avantage est qu’il existe un mélange sain d’investissements locaux et internationaux sur le marché des jeunes pousses. Les fonds allemands dominent les investissements dans les startups allemandes au stades semence et série A. À mesure que les entreprises se développent, les investissements à l’étranger jouent un rôle énorme — la moitié des transactions dépassant 50 millions de dollars sont entièrement menées par des investisseurs étrangers, alors que seulement 5% sont gérés par des investisseurs allemands et 45% voient un mélange d’investisseurs étrangers et nationaux à la table des plafonds.

Je pense que c’est là que le marché allemand du capital-risque doit être en ce moment. Une grande innovation est recherchée et soutenue par des fonds locaux. Au fur et à mesure que ces entreprises grandissent et deviennent des gagnants, elles attirent les meilleurs investisseurs du monde entier, permettant aux entreprises de s’internationaliser à partir d’une base allemande, et les VCs en démarrage récoltent les fruits et continuent d’investir dans les talents allemands locaux. À mesure que le marché arrivera à maturité, je suis convaincu que nous verrons davantage d’argent de capital-risque allemand investi aux stades de la croissance.

Et les perspectives sont favorables. Le marché allemand est florissant. Même la pandémie n’a guère eu d’impact sur cette tendance fondamentalement positive pour le secteur technologique.

En plus du niveau croissant des investissements locaux et internationaux dans la technologie allemande, les décideurs politiques ont créé de meilleures conditions pour que les startups et les fonds de capital-risque prospèrent en Allemagne.

Le gouvernement fédéral allemand a lancé le Fonds Future de 10 milliards d’euros et a engagé des fonds supplémentaires dans le Deep Tech Future Fund. Non seulement cela injecte immédiatement plus de capitaux sur le marché au stade de la croissance, mais cela indique également que l’Allemagne est « ouverte aux affaires ». Cela envoie un signal clair au reste du monde que l’Allemagne comprend le lien entre l’innovation et des améliorations tangibles dans la société. C’est un indicateur puissant et bienvenu pour les fonds du monde entier.

L’Allemagne est incroyablement attrayante pour les talents technologiques, en plus des investisseurs. De plus en plus de techniciens souhaitent déménager en Allemagne, l’État-providence servant de modèle pour l’avenir.

Le long terme a l’air bien aussi. L’Allemagne est célèbre dans le monde entier pour son secteur de la fabrication et de l’ingénierie. L’Allemagne est l’un des rares pays qui génère encore des excédents commerciaux extérieurs grâce à la production locale. La fabrication et l’ingénierie n’ont pas encore connu un énorme bond en avant dans l’innovation. Par conséquent, les startups allemandes sont extrêmement bien placées pour bénéficier de l’activité croissante de l’innovation « Industrie 4.0 », avec des talents du cœur de la fabrication allemande sur le point de se fondre dans le bassin toujours croissant de talents technologiques à Berlin et Munich.

Les options de partage et les retombées sont le talon d’Achille de la scène des startups allemandes

Je pense que le capital-risque allemand et le marché technologique devraient décoller et atteindre de nouveaux sommets. Cependant, il y a deux domaines qui doivent être considérablement améliorés : les options d’achat d’actions des employés et la réglementation concernant les retombées.

L’Allemagne s’étouffe avec sa bureaucratie, et cela menace l’innovation. Le nouveau de Tesla Gigafactory est le dernier exemple comment les processus bureaucratiques peuvent tout ralentir.

Pour les startups en Allemagne, des réformes sur les plans d’options d’achat d’actions des employés (ESOP) sont nécessaires de toute urgence pour que les startupers bénéficient du succès de leurs entreprises et pour que l’écosystème des startups se développe de lui-même.

le facture en cours offrir de meilleurs avantages fiscaux ne reflète pas les besoins de l’industrie. Par exemple, l’allégement fiscal n’est disponible que pour les employés des entreprises de moins de 10 ans. Si un salarié change d’employeur, il doit s’acquitter au préalable de l’impôt sur les actions de l’entreprise, ce qui présente un risque important de faillite. Étant donné que de nombreuses startups ne sont toujours pas rentables après 10 ans, les impôts ne devraient être dus que lorsqu’un employé tire un profit réel de ses avoirs – lorsqu’il vend les actions. En fin de compte, les startups n’offriront tout simplement pas de nouveaux ESOP à leurs employés.

Autre exemple : les retombées. L’Allemagne a le le plus grand nombre de demandes de brevet en Europe. Cependant, les startups ne sont souvent pas en mesure de transformer une technologie innovante en produit adapté au marché. Les spin-offs des principaux instituts de recherche allemands ont eu du mal à s’implanter car ils se sont vu imposer des coûts institutionnels fixes et de licence élevés lors de la scission. Ici, l’Allemagne doit être plus flexible et donner aux startups l’espace et le financement dont elles ont besoin.

Réduisez les coûts fixes et l’énorme bureaucratie à laquelle les fondateurs sont confrontés lors de la filature. Les investisseurs doivent apporter un soutien plus opérationnel et organisationnel aux chercheurs devenus fondateurs. De plus, les VC doivent avoir le courage d’investir davantage dans des idées et des technologies innovantes qui peuvent prendre un peu plus de temps à prospérer. BioNTech est le meilleur exemple de la façon dont cela porte ses fruits à long terme.

Plus de licornes allemandes ?

Dans l’état actuel des choses, 2021 a déjà vu de nombreuses nouvelles licornes d’Allemagne – avec Personius, Mambu, Senender, Gorilles et République commerciale atteindre des valorisations d’un milliard de dollars – et il y en a presque certainement d’autres à venir.

Si les régulateurs réduisaient enfin la bureaucratie entourant les stock-options et les retombées, l’industrie allemande de la technologie et du capital-risque atteindra de nouveaux sommets. J’attends avec impatience des changements positifs et une liste complète de licornes allemandes créées dans les années à venir.