“C’est définitivement une période folle” – TechCrunch


Entreprises Fika est un fonds de démarrage de cinq ans basé à Los Angeles qui finance principalement des startups interentreprises, ainsi que des sociétés de technologie financière et une pincée de startups informatiques dans le domaine de la santé – tant qu’elles n’impliquent pas de matériel ou de FDA approbation.

Les investisseurs de l’entreprise pensent apparemment qu’elle fait un travail décent. Après avoir levé 41 millions de dollars pour son premier fonds, suivi d’un fonds de 77 millions de dollars que Fika a fermé en 2019, la société annonce aujourd’hui un troisième fonds phare avec 160 millions de dollars à investir, ainsi qu’un fonds de type opportunité avec 35 millions de dollars d’engagements en capital.

C’est une approbation majeure pour une si jeune entreprise. Pourtant, même avec plus de 10 sociétés de portefeuille prometteuses – y compris Formative, une plate-forme basée à Santa Monica, en Californie, pour les enseignants de la maternelle à la 12e année afin de créer des évaluations qui ont soulevé 70 millions de dollars en juin; Pipe, une startup basée à Miami qui permet aux entreprises de vendre leurs flux de revenus récurrents sur sa plate-forme et a levé 250 millions de dollars à un Valorisation de 2 milliards de dollars en mai; et Papaye mondiale, une startup israélienne qui vend des services de paie, d’embauche, d’intégration et de conformité et a levé 100 millions de dollars plus tôt cette année – il devient de plus en plus difficile de faire ce qu’ils font, déclarent les cofondateurs de la société Eva Ho et TX Zhou. “C’est définitivement une période folle”, propose Ho.

Nous avons eu une conversation franche avec le couple hier, légèrement modifiée ci-dessous.

TC : C’est maintenant l’une des plus grandes entreprises de démarrage à Los Angeles. Quel pourcentage de vos investissements sont locaux ?

EH : Nous avons l’impression d’avoir un avantage sur le terrain ici, donc environ 40% de nos offres sont ici, puis le reste se fait sur des marchés comme Seattle, New York, Boston, Austin, Chicago. Nous avons récemment conclu un accord à Toronto parce qu’il y a une belle communauté d’IA là-bas. Mais nous croyons toujours qu’il faut des bottes sur le terrain, alors recherchez des zones géographiques où nous pouvons nous rendre aux réunions du conseil d’administration et être là physiquement pour soutenir [our founders] quand ils ont besoin de nous.

TC : Votre nouveau fonds phare est plus du double de votre dernier fonds. Quel impact cela aura-t-il sur le montant que vous investissez ?

TZ : Nos tailles de chèques augmenteront un peu avec le marché. Comme vous le savez, les tours de semences sont maintenant un peu plus gros. Je pense que les chèques initiaux seront de l’ordre de 1 à 3 millions de dollars; avec le dernier fonds, nous avons réservé jusqu’à 6 millions de dollars par entreprise et maintenant nous réserverons jusqu’à 10 millions de dollars.

TC : Parlez-nous un peu d’investir dans un marché où tout le monde est fondateur, et tout le monde est aussi investisseur.

EH : C’est définitivement une période folle. C’est comme si nous courions un marathon et essayer d’être un sprint. Nous devons avoir une vision à long terme et faire des paris avec cet horizon à l’esprit, mais en même temps, les décisions pour les tours initiaux et suivants sont devenues beaucoup plus rapides.

TC : Comment continuez-vous à prendre de bonnes décisions alors que les choses vont si vite ?

EH : Les choses que nous avons faites incluent augmenter la taille de l’équipe et faire plus de travail en amont sur une industrie afin que nous ayons un esprit plus préparé. Mais cela continue d’être un combat parce que tout a été en quelque sorte compressé.

TZ : Je pense que dans le passé, les fonds d’amorçage pouvaient être de purs généralistes, même au sein des secteurs. Mais nous avons été obligés au cours des 12 derniers mois de vraiment comprendre encore plus de sous-secteurs au sein de chacun de nos secteurs verticaux. Par exemple, au sein de la fintech, nous nous sommes en quelque sorte plongés dans l’immobilier et l’assurance, et cela nous aide à conclure des accords [prepared] étant donné la vitesse à laquelle ils se déplacent ces jours-ci.

TC : Quelle est la transaction la plus rapide que vous ayez conclue ?

TZ : Dans le passé, les transactions que nous examinions étaient conclues en deux à trois semaines ; maintenant, le temps moyen est probablement d’une semaine à une semaine et demie pour prendre une décision finale. Je dirais que le plus rapide que nous ayons avancé est en cinq jours, dans une situation où nous connaissons l’entrepreneur depuis des années, il y a donc eu une forte validation sur le plan personnel. Il y avait aussi une bonne adéquation entre les fondateurs et le marché en termes de ce qu’ils voulaient faire.

EH : On vient de se sortir de certains rounds qui bougent [super fast] et/ou les attentes d’évaluation à l’avance sont tout simplement folles. Vous voyez beaucoup de tours de pré-amorçage en ce moment qui sont des évaluations de pré-produit, de pré-traction, de pré-revenu qui sont effectuées à 15 millions de dollars ou 20 millions de dollars ou 30 millions de dollars après l’argent. Nous allons certainement fléchir pour les bonnes choses, mais il y a juste beaucoup de mousse sur le marché en ce moment.

TC : Si les termes sont bons, financez-vous des équipes de pré-semence, de pré-produit, de pré-traction ?

EH : Pour être très franc, nous avons déménagé un peu plus tôt dans certains cas. Dans le premier fonds, nous [invested about] 15 % dans les startups en pré-amorçage, ce qui signifie pour nous un produit très précoce et une traction très précoce et parfois aucune traction. Dans le deuxième fonds, nous avons investi peut-être 25 % dans des accords de pré-amorçage parce que les très bons fondateurs qui ont montré qu’ils sont capables d’exécuter et d’avoir une vision – ils sont rapidement happés, vous devez donc vous adapter et évoluer un peu et descendre un peu plus. Cela dit, je pense que presque toutes les entreprises que nous finançons ont une sorte de [minimum viable product] et quelques partenaires de conception initiaux en place, même s’ils n’ont pas encore de revenus significatifs.

TC : Quel pourcentage de vos investissements dans votre fonds le plus récent est allé à des fondateurs fidèles ?

TZ : Je dirais 15 à 20 %. Évidemment, nous ne pouvons pas et ne nous limitons pas à [serial entrepreneurs], mais avec des fondateurs récurrents, les transactions avancent encore plus rapidement qu’auparavant.

TC : Quelle est la chose la plus absurde que vous ayez vue sur ce marché go-go ?

TZ : Je pense que la chose la plus absurde que nous ayons entendue, ce sont les fonds qui prennent des décisions après un appel de 30 minutes avec le fondateur.

TC : Souhaitez-vous abandonner une entreprise parce que vous n’êtes pas si enthousiasmé par le reste de la table des capitalisations ?

TZ : La rapidité des transactions nous a obligés à nous concentrer très rapidement sur ce qui nous tient à cœur. Dans le passé, nous avions le luxe d’avoir cette longue liste de choses que nous voulions vérifier et de manière positive, nous avons été obligés de nous concentrer sur les trois à cinq choses qui nous tiennent vraiment à cœur pour chaque transaction.

Le plus grand défi est que les investisseurs qui décident en 30 minutes créent des attentes irréalistes de la part des fondateurs. Parfois, ils s’attendent à ce que tout le monde traite les informations aussi rapidement, et je pense que ce qui leur manque, c’est que ces fonds ne traitent pas les informations.

TC : Comment amenez-vous les fondateurs à ralentir et à faire attention ?

TZ : En fait, nous donnons à chaque fondateur que nous sommes sur le point de prendre une décision sur une liste complète de chaque fondateur que nous avons soutenu dans le passé avec leurs coordonnées.

Au départ, nous l’avons fait pour nous aider à remporter des contrats, mais je pense que les fondateurs ont très vite compris ce que c’est que de travailler avec nous.



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